米加関税の激化、インフレ指標、エヌビディア決算が世界ビジネスの焦点に
世界のビジネスは今週、北米の貿易摩擦、粘着的なインフレ、債券・原油市場の変動、慎重な消費、そしてAI投資サイクルを占うエヌビディア決算という複数の試練に直面している。
米加の関税対立が供給網と物価リスクを押し上げる
交渉が土壇場で決裂した後、米国は約200億ドル相当のカナダ製品に50%の関税を発動した。これはカナダの対米年間輸出の約5%に当たる。カナダは9月8日から同額規模の報復措置を取る方針だ。カナダの貨物輸出の約72%が米国向けであるため、自動車、鉄鋼、農業機械、紙・パルプ、電子機器などの供給網に波及し、企業や家計のコスト上昇、USMCA見直しの不透明化につながる恐れがある。
全文を読むインフレ、利回り、ジャクソンホールが今週のマクロ焦点
市場は火曜日の米消費者信頼感、水曜日の7月PCEインフレ、8月27〜29日のジャクソンホール会議に注目している。APによると米インフレはなおFRBの2%目標を上回っており、原油価格と財政懸念が長期金利を押し上げている。Dow Jones/MarketScreenerは、米短期金融市場が12月までの25ベーシスポイント利上げをほぼ織り込んでいると報じた。
全文を読むウォルマートは消費の選別色を映す
ウォルマートの四半期売上高は5.9%増の1,879億4,000万ドルで、29億ドルの関税払い戻しもあり利益は予想を上回った。しかし米国既存店売上高は2.6%増にとどまり、6年ぶりの低い伸びとなったため、株価は発表後に8%超下落した。一方、米国ECは24%伸び、米国事業の23%を占める。消費は崩れていないが、低所得層は燃料や生活必需品の高騰でより価格に敏感になっている。
全文を読むエヌビディア決算はAI投資サイクルの試金石
エヌビディアは8月26日に2027年度第2四半期決算を発表し、太平洋時間午後1時20分ごろに資料を公表、午後2時に説明会を開く予定だ。この決算は一社の業績にとどまらず、AIサーバー、クラウド投資、半導体サプライチェーン、高バリュエーションのハイテク株全体に関わる。利回りが高止まりする中、投資家はデータセンター需要と見通しがAI相場を支え続けられるかを確認することになる。
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欧州と中国は需要不足に構造的な対応を模索
ECBのラガルド総裁は、欧州の戦後成長モデルを支えた開放貿易、中位技術の製造業、安価なエネルギーが弱まっていると警告した。昨年は世界で2,500件超の貿易制限が導入され、EUのエネルギー集約型産業の電力価格は米国の2倍超だった。中国では中小企業向け融資と個人消費ローンへの利子補給を拡大し、元本に対して年1ポイントの補助を行う。いずれも、需要不足が単純な利下げだけでは解決しにくいことを示している。
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