엔비디아가 기술주를 끌어올리고, 끈질긴 인플레와 중국 부양책이 글로벌 경기를 좌우

Moki

4분 분량·2026/08/28

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세계 비즈니스 환경은 두 힘 사이에 놓여 있다. 엔비디아의 강한 AI 전망은 기술주를 지지하지만, 미국의 끈질긴 인플레이션, 확대된 상품 무역적자, 저가 채널로 이동하는 소비, 지연되는 중국 부양책은 거시 환경을 여전히 취약하게 만든다.

이미지 / NVIDIA Newsroom

엔비디아는 AI 투자가 살아 있음을 보였지만 상승은 좁았다

엔비디아의 2027회계연도 2분기 매출은 962억 달러로 전년 대비 106% 증가했고, 데이터센터 매출은 890억 달러로 117% 늘었다. 3분기 매출 전망은 약 1,080억 달러로 제시됐다. 이 발표 뒤 엔비디아 주가는 목요일 8.7% 올랐고, 나스닥은 1.57%, S&P 500은 0.72% 상승했다. Salesforce와 CrowdStrike도 개선된 전망으로 급등하며 AI가 소프트웨어 사업모델을 훼손할 수 있다는 우려를 낮췄다. 그러나 상승은 주로 기술주에 집중됐고 S&P 500의 다수 업종은 하락했다. 엔비디아가 중국 데이터센터 컴퓨팅 매출을 전망에 포함하지 않은 점도 수출규제, 공급 병목, 자본집약도가 계속 제약임을 보여준다.

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잭슨홀은 결제 혁신 회의에서 금리 이벤트로 바뀌었다

캔자스시티 연은의 잭슨홀 경제정책 심포지엄은 8월 27일부터 29일까지 열리며, 올해 주제는 ‘금융 혁신: 결제와 정책에 대한 영향’이다. Kevin Warsh 연준 의장은 8월 28일 오전 10시(미 동부시간)에 연설할 예정이다. 시장의 관심은 결제 시스템 자체보다 그가 인플레이션과 금융여건을 어떻게 설명할지에 있다. BEA의 7월 자료에 따르면 개인소득은 전월 대비 0.4%, 소비지출은 0.2% 증가했지만 실질 PCE는 거의 보합이었다. PCE 물가지수는 전년 대비 3.7%, 근원 PCE는 3.3%로 연준의 2% 목표를 여전히 웃돌았다.

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미국 상품 무역적자가 확대되고 재고도 늘었다

미 인구조사국의 7월 선행 경제지표에 따르면 상품 무역적자는 1,188억 달러로 6월보다 174억 달러 확대됐다. 상품 수출은 60억 달러 줄어 1,994억 달러였고, 수입은 114억 달러 늘어 3,182억 달러였다. 재고도 증가했다. 도매 재고는 전월 대비 1.3% 증가한 9,591억 달러, 소매 재고는 0.7% 증가한 8,385억 달러였다. 이는 기업 활동을 뒷받침하지만, 수입 증가가 수출을 앞서면 3분기 GDP에서 순수출이 부담이 될 수 있음을 시사한다.

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달러스토어 실적은 소비 지속과 저가 선호를 동시에 보여준다

Dollar General과 Dollar Tree는 모두 분기 매출이 예상치를 웃돌았다. 불확실한 경제 환경 속에서 소비자들이 더 싼 식료품과 생활필수품을 찾았기 때문이다. Dollar General의 동일점포 매출은 3.5% 증가했고, 연간 동일점포 매출 증가율 전망은 2.5~2.9%로 상향됐다. Dollar Tree는 네 분기 만에 처음으로 방문객이 늘었지만 연간 매출 목표를 유지했고, 이번 분기 이익 전망은 예상치를 밑돌았다. 두 회사의 이익은 관세 환급에도 도움을 받았기 때문에 전면적인 소비 회복이라기보다 저소득층이 재량소비를 줄이고 할인 채널로 이동하고 있다는 신호에 가깝다.

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중국은 정밀 신용 지원과 준재정 도구에 의존한다

중국 정책의 중심은 전국적 부동산 구제보다 내수 보강이다. 재정부는 올해 소비재 보상판매 프로그램에 1,875억 위안을 배정해 1억7,800만 건의 구매와 약 1조3,200억 위안의 판매를 이끌었다고 밝혔다. 개인소비 대출, 중소·영세기업 및 서비스업 대출에 대한 이자 보조도 확대했다. Reuters는 별도로 지방정부 프로젝트용 8,000억 위안 규모 정책금융 도구가 신청 접수를 시작했다고 보도했다. 더 큰 투자를 끌어낼 수 있지만 1~7월 고정자산투자가 6.7% 감소했고, 프로젝트 선정과 자금 집행 지연으로 효과의 상당 부분은 2026년 말이나 2027년에 나타날 수 있다.

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